Inflația din SUA urcă la 3,7%: bursele asiatice se prăbușesc, iar temerile legate de finanțarea AI cresc

Inflația din SUA a urcat în septembrie la 3,7% în ritm anual, peste așteptări, dar piețele au fost dominate de o altă temă: costul finanțării investițiilor în inteligență artificială. Bursele din Asia au pierdut până la 8%, Wall Street a încheiat a treia ședință consecutivă pe minus, iar randamentele obligațiunilor americane au coborât la minimul ultimelor trei săptămâni. În paralel, tensiunile din Strâmtoarea Hormuz mențin petrolul Brent peste 100 de dolari pe baril.

Pe scurt:

• CPI SUA (septembrie): 3,7% an/an; inflația de bază 2,6% (estimat: 2,5%)
• Randamentul la 10 ani: circa 5,10%, minimul ultimelor trei săptămâni
• Wall Street: S&P 500 −1,11%, Nasdaq −1,88%
• Asia: KOSPI aproape −8%, Nikkei peste −5% în timpul ședinței
• Mărfuri și cripto: Brent ~104,2 $, aur ~4.146 $/uncie, Bitcoin ~80.900 $

Inflația din SUA în septembrie: 3,7% an/an, împinsă de energie

Indicele prețurilor de consum (CPI) din SUA a crescut în septembrie la 3,7% față de aceeași lună a anului trecut. Inflația de bază, care exclude alimentele și energia, a ajuns la 2,6%, cu o zecime peste prognoza de 2,5%.

Motorul principal a fost energia: componenta energetică a indicelui a urcat cu 5,2%. Scumpirea vine direct din conflictul cu Iranul. Un galon de benzină costă acum, în medie, 4,33 dolari, față de 3,08 dolari în urmă cu un an.

Datele au reaprins temerile că Rezerva Federală (Fed) ar putea majora dobânda înainte de finalul anului.

Obligațiunile americane: randamentele scad în ciuda inflației

Reacția pieței de obligațiuni a fost neașteptată. Randamentele au sărit imediat după publicarea CPI, apoi au șters tot avansul și au continuat să coboare.

Randamentul titlurilor de stat americane la 10 ani a ajuns la aproximativ 5,10%, cel mai redus nivel din ultimele trei săptămâni. Este cu peste 20 de puncte de bază sub vârful atins imediat după datele de inflație.

Explicația cea mai probabilă: corecția acțiunilor legate de AI reduce estimările de creștere economică, iar investitorii folosesc din nou obligațiunile ca protecție față de riscul bursier.

Ce spune Fed

Piața estimează o probabilitate de circa 29% pentru o majorare a dobânzii în octombrie, în urcare de la 22%. Scenariul dominant, cu circa 75% probabilitate, rămâne menținerea ratei.

• Mary Daly (Fed San Francisco) consideră noi majorări mai degrabă probabile, dar nu vede nevoia unei mișcări în octombrie.
• Austan Goolsbee a descris datele de inflație drept descurajatoare.
• Beige Book semnalează presiuni pe prețuri venite din scumpirea motorinei.
• Citi și-a amânat așteptarea privind o majorare în decembrie.

Atenția se mută acum pe discursurile oficialilor Fed de la Bangkok, inclusiv cel al președintelui Kevin Warsh.

Wall Street: a treia zi de scăderi, iar lărgimea pieței se prăbușește

Bursa americană a încheiat a treia ședință consecutivă pe roșu:

Cele mai lovite au fost companiile AI dependente de finanțare: Oracle, CoreWeave și Nvidia.

Problema de sub suprafața indicelui

Slăbiciunea pieței pare mai profundă decât o simplă reacție la inflație. Doar circa 18% dintre companiile din S&P 500 sunt peste media mobilă pe 50 de zile, iar aproximativ 27% peste cea pe 200 de zile.

Corelația pe 52 de săptămâni dintre S&P 500 ponderat egal și cel ponderat după capitalizare a coborât la aproximativ 0,67, un minim istoric. Înainte de pandemie, timp de aproape 15 ani, aceasta a stat între 0,95 și 0,99. Concluzia: câteva companii foarte mari țin indicele sus și ascund deteriorarea restului pieței.

Asia: sell-off masiv în tehnologie, KOSPI pierde aproape 8%

Scăderile de pe Wall Street s-au amplificat în Asia, pe fondul îngrijorărilor legate de finanțarea investițiilor în AI.

• Coreea de Sud: KOSPI a pierdut aproape 8%, iar KOSDAQ 8%, ceea ce a declanșat o suspendare a tranzacționării de 20 de minute.
• Japonia: Nikkei 225 a coborât cu peste 5% în timpul ședinței, până în zona 64.300 de puncte. Topix, mai diversificat, a scăzut cu 2,5%.

Producătorii de memorii și echipamente, în centrul corecției

Investitorii se tem de un surplus de memorie care ar putea apărea chiar din 2029. Presiunea crește și din cauza concurenței chineze: CXMT a anunțat un progres în arhitectura 4F², iar Elon Musk a afirmat că China va produce volume mari de RAM în 2028.

Riscul de credit în AI: CDS-urile ating niveluri record

Piața nu mai pune la îndoială cererea de inteligență artificială, ci costul finanțării expansiunii. Swap-urile pe riscul de credit (CDS) pentru companiile tech au urcat la maxime record.

Un spread mai mare înseamnă că investitorii plătesc mai mult pentru a se asigura împotriva unui posibil default al emitentului.

Piața valutară: dolarul slăbește, yenul și euro câștigă

Indicele dolarului se retrage de la maximul ultimelor 18 luni, pe fondul randamentelor în scădere.

• EUR/USD a urcat cu aproximativ 0,6%, la 1,1225.
• USD/JPY a coborât cu 0,4%, în jurul nivelului de 157,7. Yenul primește sprijin din discursul tot mai ferm al Băncii Japoniei: membra board-ului Junko Koeda a spus că BoJ nu trebuie să fie prea prudentă cu majorările și plasează rata neutră mult peste 1%, față de nivelul actual de 1,25%.
• AUD/USD a scăzut spre 0,6956, după date slabe de pe piața muncii din Australia. În septembrie s-au pierdut 39.300 de locuri de muncă (estimat: +20.000), iar șomajul a rămas la 4,7%, maximul ultimilor cinci ani. Probabilitatea unei majorări RBA în noiembrie a coborât la circa 15%, de la aproape 50% la începutul lunii.

Mărfuri: petrolul scade, aurul revine peste 4.100 de dolari

Petrol

Prețul petrolului coboară, deși riscurile geopolitice rămân ridicate. Brent a pierdut circa 1,7%, la aproximativ 104,2 dolari pe baril, iar WTI a scăzut spre 94 de dolari.

Potrivit Reuters, administrația Trump analizează relaxarea sancțiunilor asupra așa-numitei „flote fantomă”. Scopul ar fi reducerea tarifelor de transport maritim, aflate la maxime record, și creșterea livrărilor de țiței din Golf. Prețurile mari la carburanți sunt un risc politic înaintea alegerilor speciale din noiembrie.

În raportul din octombrie, Agenția Internațională a Energiei (AIE) avertizează că deficitul de motorină ar putea dura până spre finalul anului viitor. Noi atacuri asupra Arabiei Saudite ar putea întârzia refacerea ofertei. Totuși, țițeiul saudit ajunge la clienți pe rute alternative, iar eliberarea rezervelor AIE temperează prețurile.

Metale prețioase

• Aur: +1%, la circa 4.146 dolari pe uncie, susținut de dolarul mai slab și de randamentele în scădere.
• Argint: +0,7%, la aproximativ 56 de dolari pe uncie.
• Platina și paladiul au înregistrat, de asemenea, creșteri.

Un sprijin suplimentar pentru aur vine dintr-un raport Bloomberg. Acesta sugerează că China ar putea deține mai multă datorie americană decât arată datele oficiale, posibil prin intermediul Canadei, ale cărei dețineri au urcat la aproape 600 de miliarde de dolari.

Geopolitică: escaladare în Strâmtoarea Hormuz și disputa Starlink

Strâmtoarea Hormuz

Nava de containere GFS Pride, sub pavilion Singapore, s-a scufundat după ce a fost lovită de un proiectil neidentificat. O a doua navă, GFS Giselle, a suferit avarii la corp. Autoritățile maritime din Singapore au condamnat atacurile ca nejustificate și contrare dreptului internațional.

Retorica Teheranului se înăsprește. Comandantul IRGC Ali Ozmaei ar fi declarat că Iranul așteaptă momentul în care va putea scufunda nave de război americane. CENTCOM a replicat că forțele SUA și partenerii regionali controlează strâmtoarea. Potrivit informațiilor apărute, IRGC ar fi ordonat evacuarea unor baze militare, de teama unui atac american.

În paralel, rebelii houthi continuă atacurile asupra instalațiilor Saudi Aramco, ceea ce menține ridicată prima de risc pe petrol.

Rusia–Ucraina: limitările Starlink

Kievul acuză SpaceX că a limitat fără avertisment viteza terminalelor Starlink active, afectând operațiunile cu drone. Elon Musk a răspuns că sistemele Starshield aparțin guvernului SUA, iar restricțiile depind în final de președinte. O parte dintre limitări au fost ridicate, însă Ucraina cere eliminarea lor completă.

Tot mai multe tensiuni apar și în jurul „armistițiului energetic” anunțat de Donald Trump: Volodimir Zelenski acuză Rusia că îl încalcă.

Companii: Anthropic, Netflix, OpenAI, Rocket Lab, CoreWeave

• Anthropic (dezvoltatorul Claude) a raportat, înaintea IPO-ului programat în noiembrie, venituri de 16,8 miliarde de dolari în trimestrul III. Comparația: 11,6 miliarde în T2 și 4,7 miliarde în T1. Compania a anunțat profitabilitate ajustată și flux de numerar pozitiv, iar investitorii mizează pe venituri anualizate de 110 miliarde de dolari până la final de an.
• Tesla și SpaceX: Barclays estimează că o fuziune între cele două companii ar putea fi anunțată chiar din decembrie.
• Netflix concediază circa 6% din angajați (aproximativ 1.000 de persoane), mai ales din echipele de produs, tehnologie, juridic și resurse umane.
• OpenAI este dată în judecată de opt state americane, care susțin că ChatGPT afectează copiii și induce în eroare părinții.
• Rocket Lab amână lansarea rachetei Neutron pentru 2027; acțiunile au scăzut cu 7% după închidere.
• CoreWeave a pierdut peste 15%, pe fondul temerilor legate de gradul ridicat de îndatorare pentru investițiile în AI.

Criptomonede: Bitcoin coboară sub 81.000 de dolari

Aversiunea la risc a lovit și piața cripto. Bitcoin a scăzut pentru scurt timp sub 81.000 de dolari, iar poziții de aproximativ 485 de milioane de dolari au fost lichidate. În prezent, BTC se tranzacționează în jurul a 80.900 de dolari (−0,8%), sub presiunea acelorași temeri legate de dobânzi și de finanțarea AI.

Ce urmărim azi: PPI, vânzările cu amănuntul și TSMC

Datele macro din SUA de după-amiază pot înclina și mai mult balanța așteptărilor privind Fed.

Rămâne de văzut dacă sell-off-ul din tehnologia asiatică se extinde la deschiderea burselor europene și dacă randamentele în scădere vor reduce presiunea asupra acțiunilor.

Întrebări frecvente

Cât a fost inflația din SUA în septembrie 2026?

Inflația anuală (CPI) a fost de 3,7%, iar inflația de bază de 2,6%, peste estimarea de 2,5%. Componenta energetică a crescut cu 5,2%.

De ce scad randamentele obligațiunilor dacă inflația a crescut?

Corecția acțiunilor legate de AI reduce așteptările de creștere economică. Investitorii cumpără obligațiuni ca protecție, iar randamentul la 10 ani a coborât la circa 5,10%.

Va majora Fed dobânda în octombrie?

Piața estimează circa 29% șanse pentru o majorare în octombrie și aproximativ 75% pentru menținerea ratei. Oficialii Fed sugerează că majorările sunt posibile, dar nu urgente.

De ce au scăzut bursele din Asia?

KOSPI a pierdut aproape 8%, iar Nikkei peste 5% intraday, după scăderile de pe Wall Street. Presiunea a venit din temerile privind finanțarea AI, un posibil surplus de memorie și concurența chineză.

Citește și: ediția anterioară din seria Știri Financiare

Cât costă petrolul și aurul acum?

Brent se tranzacționează în jur de 104,2 dolari pe baril, iar WTI aproape de 94 de dolari. Aurul a urcat la circa 4.146 de dolari pe uncie.

Acest articol are caracter informativ și nu reprezintă o recomandare de investiții. Tranzacționarea instrumentelor financiare implică riscul pierderii capitalului.